Swiss Franc / Japanese YenCHF/JPY

CHF/JPY coloca duas moedas refúgio tradicionais frente a frente, o que torna o par mais uma questão de política monetária relativa e fluxos de capital do que do ciclo de risco global. As duas moedas tendem a se fortalecer em momentos de estresse, então o par é menos direcional do que CHF ou JPY pareados com moedas de risco. Impulsionadores: divergência SNB vs BoJ, fluxos de capital japonês para o exterior e dados de inflação suíços. Liquidez moderada e spreads mais amplos do que os majors — útil para expressar de forma neutra a "divergência entre bancos centrais" sem assumir direção em bolsa.